提到空调，大家脑海中首先想到的品牌是什么？格力！十几年前一句“好空调，格力造”广告语似乎早已深入人心。但随着时间的不断推移，万物都有饱和的时候，这不禁让大家产生些许担忧：在和美的双寡头的稳定竞争格局下，对于这个行业，投资者最担心也最关注的问题是，整个空调行业是否还有增长空间。对于空调产业的龙头老大，大家也不禁会问：格力空调还有空间吗？毕竟格力的主要业绩增长点还是来自于空调。那么接下来我将就这个问题为大家展开我的观点解答。
首先，再次强调一下格力的主要业务布局，不同于美的的全产业链发展模式，格力电器自上市以来一直是一家单业务公司，空调业务收入占主营收入达80%以上，2016年格力电器总营收1101.13亿，其中空调营收达880.85亿。
空调的使用寿命一般为8-10年，现在我们按10年周期计算，即10年后需要对前期所购买的空调产品进行更新。简单举个例子：2020年的更新需求=2010年的内销购买量。根据这个算法2017-2026年一共需要更新空调量为：52420.29万台。
此外，我们通过对标日本的经验了解到，空调保有量的提升在一定时间段内通过收入水平的提升实现；且当收入水平增长趋缓后，空调保有量仍然有很大上升空间。就我国空调保有量的提升趋势来看，现在仍然处于日本的中期阶段：即可支配收入与空调保有量共同增长，因此未来伴随着居民可支配收入的不断增长，城乡居民的空调保有量也将带来新的增量。
新增需求
除了空调的更新需求外，空调内销需求量中还存在部分新增需求，通常新房购置需要进行家电必需品的采购，未来随着时间的推移，人口结构的不断调整，适婚人数的不断增多，房屋购置也将带来空调的需求。而通过观察房地产相关数据与空调销量的历年情况也可以明显看出，二者存在较强的相关性，但通过趋势表现我们可看出，通常房屋销售对空调的销量有一个传导滞后的作用，简单举个例子，如：一月份购买的房屋，但由于需要装修装潢或是其他新房配置准备工作，真正一切准备就绪购置空调的时间会较买房日期有所推移；因此我们从图上也可以明显看到，存在一个走势时间推移后的重合表现。但这并不影响房地产对空调销量的带动作用。
外销：全球外销占比高，东南亚地区新增长空间大
截止2016年，全球空调市场规模近千亿美元，其中分体机占比约80%。根据BSRIA 的全球空调市场研究，2016年全球空调市场规模约926亿美元。
中国2016年家用空调销售规模占全球比例超七成，在单元式空调销售领域表现出色。结合产业在线的家用空调销量与中怡康的零售均价，估算2016年中国家用空调销售规模约590亿美元，占全球单元式空调市场（700亿美元）的84%。也就是说在单元式空调领域，超8成产能和销量都源于中国。而格力在单元机领域具有绝对优势，对标全球品牌， 2107年上半年中国内地单元机市场格力市占率第一，达42.6%。注:分体机包括无管和管式分体机、一拖多空调、多联机；中央空调机组包括冷水机组、空气处理机组和风机盘管。
我国空调出口需求占空调行业总销量40%，以东南亚新兴市场为主的亚洲地区占比长期维持40%左右，从近年趋势看，亚洲地区外销量逐年走高，2012年36%，2013年38%，2014年39%，2015年44%。根据产业在线的出货口径统计，2016年空调总销量为10841万台，其中外销4793万台，同比增长9.74%。随着“一带一路”的进一步建设，制造业输出计划必然带动家电企业出口，中国在东南亚国家的出口市场潜力巨大。
此外通过分析不同国家的发展情况和国情也反映出东南亚发展中国家未来市场潜力巨大：（1）东南亚大部分国家的消费水平尚处于我国本世纪初期水平，消费成长空间仍然很大，如，菲律宾、越南、印尼、泰国；（2）庞大的人口规模以及在长期低基数情况下向上的经济潜力。
总结
作为家用分体空调市场上的龙头，格力在扩大中央空调的市场份额上有以下优势：
空间优势：多联机是中央空调市场的大头，格力在这方面的提升空间仍然可观。截止2016年，在增速最快、占比最高的多联机组市场中，市场龙头仍然由日系品牌大金与日立把持，格力仅占据14%的市场份额。
品牌优势：相比外资品牌，格力在渠道与营销上有明显优势足以挑战外来品牌。不同于其他国内厂商，格力不可撼动的市场地位意味着庞大的用户群体，其中不乏品牌忠实用户，这是格力中央空调市场份额提升的坚实“群众基础”。
综合来看，现有空调需求仍然以户式分体为主；但中央空调市场发展迅猛，可能成为未来主流。从产品类型来看，家用零售市场是整个行业当前扩张的核心动力，其中多联机产品占比最大、增长最快。
我们认为，对格力而言，作为传统家用空调龙头与核心技术掌握者，其在提升多联机市场份额上有可观空间和绝对优势，未来有望复制家用分体领域国产替代的道路。
因此；基于以下三点，格力的空调市场空间仍具广阔前景。
1）更新需求持续增长+新增需求旺盛；
2）全球外销占比逐年提升+东南亚地区带来新的增长点；
3）全球销售规模处于第一梯队+模块机、单元机、多联机市场占有率有绝对优势+其他领域研发实力不断提升（部分已有产品落地应用）；
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